12月20日，在2018年中國足協職業聯賽總結大會上，傳說中的“四大帽”——2019-2021三級聯賽俱樂部財務約定指標正式公布。這份指標從投資額、虧損額、薪資、薪酬比例等多個方面為中國足球“降火”。

在這份指標中規定，2019年中超投資帽為12億，俱樂部投資人注資限額為6.5億，俱樂部虧損限額為3.2億，俱樂部薪酬比例為65%，國內球員個人薪酬最高（不含獎金）不得超過稅前1000萬人民幣，國腳可上浮20%。

在中國足球的職業俱樂部中，只有廣州恒大淘寶俱樂部在新三板上市，因此也只有他們的財報是公開的。因此我們以恒大的財報為例，簡要分析一下恒大的現狀以及他們2019年的未來。

恒大淘寶俱樂部2015年的財報顯示，當年他們的總收入達到了3.8億，其中門票收入和廣告收入總共就達到了3.36億。而該年度的財報顯示，恒大當年門票收入2.1億相比于前一年增長了1.5億，而這一切和球隊完成中超五連冠以及第二次奪得亞冠冠軍有關。

財報分析稱，恒大淘寶俱樂部的主要業務模式和盈利模式是：投入資金運營職業足球隊，參與各種職業比賽，通過良好的競技成績，持續維護公共關系，獲得海量的球迷及受眾，提升俱樂部的品牌價值，形成可持續的商業生態平臺。基于上述商業生態平臺，公司通過向球迷銷售比賽門票、球迷周邊商品等獲得銷售收入，并幫助廣告主向目標受眾群體投放廣告獲得廣告收入或其他授權收入。

但是，恒大淘寶俱樂部在2015年度的支出費用高達13億，其中職工薪酬費用達到了8.79億。

再來看恒大淘寶俱樂部2016年的財報。當年他們的總收入相比2015年提升了1.8億，達到了5.6億、但是，他們的總投入高達15.8億，其中薪酬費用達到了10.9億。

到了2017年，恒大淘寶俱樂部的總收入7.79億元，其中營業收入達到了5.27億，但他們的總投入再創新高，達到了17.6億，而薪酬費用更是高達12.4億。以這樣的數字來看，恒大在投資帽、薪酬比例上，已經連續三年不符合規定。

我們再看看恒大2018年上半年的財報。2018年上半年，財報顯示恒大的營業收入為2.73億，較上年同期減少1.03億元，其中廣告收入2.36億元，門票收入0.19億元，減少的原因主要是球員轉會收入減少。而上半年恒大總成本費用卻高達9.03億元，上半年就虧損6.3億元。財報分析稱，上半年虧損主要原因是引進教練和球員的薪酬及轉會成本仍處于較高水平，導致公司目前仍處于虧損狀態。

從目前的情況來看，恒大的薪酬是他們的每年成本的大頭。以財務約定指標2019年的限額看，投資帽12億薪酬比例65%，那么俱樂部薪酬最高不超過7.8億。以恒大前三年的財報情況，可想而知薪酬大部分投入于一線隊、預備隊、外援。雖然恒大年報公布的數字包括了外教團隊、俱樂部員工以及部分梯隊的薪酬。但同時也考慮到，2019賽季，恒大由于引入了保利尼奧、塔利斯卡這樣的高薪外援、優秀球員薪酬水漲船高，球隊整體薪酬水平應超過2017年財報顯示的數字。畢竟2017賽季保利尼奧、馬丁內斯只注冊了半年，上半年金亨鎰的薪酬也相對較低。此消彼長之下，若以2017賽季12.4億的薪酬估計2019賽季恒大“戴帽”后的工資額度。所有人的薪資至少需要降低四成（約37.1%），才能讓恒大俱樂部在投資帽和薪資占比方面達標。

與此同時，以恒大最近3年的最高營收5.6億的狀況，加上俱樂部投資人注資額上限6.5億來算，已經達到了12.1億。換個角度說，恒大夠上了可以讓自俱樂部65%的薪酬達到7.8億的條件——12億的投資額。換句話說，恒大不用考慮虧損額。如果考慮虧損限額的3.2億，注資限額的6.5億，恒大的營收，或者說每個俱樂部如果想讓自己的球員薪資維持在一個頂級7.8億的水準，俱樂部當年的營收至少需要達到2.7億。

我們單獨拎出來恒大，并非是要質疑它，而是恒大淘寶足球俱樂部作為上市公司尚且如此，中國其他職業俱樂部的賬目在不透明的情況下，想要達標恐怕需要做的事情更多更艱難。更何況，以恒大最近幾年的投入情況，他們已然不是2011年時那“最特殊的一個”，有不少俱樂部比恒大投入還多，收入還少，薪資還高，他們怎么辦呢？